【匯率風險管理案例】大型機電製造企業搭建科學的匯率風險管理機制
在全球化貿易的大潮中，國際貿易商正不斷面臨愈發嚴峻的匯率風險挑戰。本案例中企業產品競爭力強，具有自主品牌和貼牌產品，暢銷國內外，國外銷售額占比大。出口主要收入美元，每年營收8億美元。生產成本比較固定，毛利率穩定，現金回款穩定。企業擁有多個事業部，獨立經營、自負盈虧；設有財務公司和匯率風險管理團隊。
企業早期匯率風險管理存在較多問題：各事業部隨意決定，無專業人員；單邊賭匯率漲跌，長時期暴露敞口；與境外機構敘做不熟悉的複雜外匯衍生品；脫離保值本源，進行外匯自營。總結經驗教訓，企業建立了科學的匯率風險管理機制。
組織架構
某大型機電製造企業匯率風險管理組織架構
管理方法
1.總體目標：達到企業認定的匯率風險中性。
2.風險識別：根據出口訂單的確定性計量外匯交易性敞口。
3.套保比例：確定性敞口，為70%—100%；或有性敞口，為20%—50%。
4.期限選擇：使用匹配敞口的期限進行對沖。
5.成本傳導：套期保值成本計入訂單價格，傳導至業務前端。
6.授權規則：授權專人與銀行詢價，敘做交易；授權可敘做的交易品種，禁止高風險產品。
7.設定套期保值產品比例，歷史比例為：外匯遠期90%、期權10%（未來擬增加期權比例）。
8.訂單生成後，10個工作日內完成套期保值交易。套期保值交易匹配收款期限，滾動敘做，減少人為擇時。
9.根據市場波動情況調整交易策略，選擇期權進行保值。
管理流程
| 訂單週期 | 事業部 | 財務公司 |
| 前期 |
|
1.統籌管理，制定保值紀律 2.定期回顧市場行情 3.給予保值建議 |
| 訂單談判 | 彙報外匯敞口，發起保值確定性訂單：70%―100%或有性訂單：20%―50% | 使用遠期、期權，敘做保值交易 |
| 訂單簽訂 | 更新外匯敞口，追加保值比例 | 使用遠期、期權，敘做保值交易 |
| 訂單完成 |
|
1.監督完成情況 2.進行保值後評估 |
來源：外匯管理局
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