7月日本宏觀經濟重點信息概覽

2024-08-19 14:27:14 · 中國光大銀行東京代表處

經濟形勢研判

經濟情況

日本經濟呈現出復雜的局面。核心消費價格指數持續上升，顯示通脹壓力加大。貿易順差的實現反映出口尤其是半導體相關產品的強勁表現，但家庭消費支出下降和工礦業生產下滑則表明內需和工業生產面臨挑戰。

在物價方面，日本核心CPI連續34個月同比上升，且漲幅連續兩個月擴大。6月日本去除生鮮食品後的核心CPI同比上升2.6%至107.8。能源價格上漲是6月日本核心CPI上漲的主要原因。其中電費同比上漲13.4%，城市燃氣費同比上漲3.7%，推動能源價格同比上漲7.7%。在外需方面，日本5月經常項目順差同比增加41.8%,由於海外債券利息與分紅增加，日本5月經常項目順差同比增加41.8%至2.85萬億日元（約合人民幣1302億元）。海外投資收益依然是日本經常項目順差的最主要來源，當月日本海外投資收益擴大至4.21萬億日元（約合人民幣1923億元）。此外，在連續兩個月出現貿易逆差後，6月日本實現貿易順差約2240億日元（約合人民幣102億元）。報告顯示，由於半導體相關產品出口增長，日本6月貿易順差額達到上年同期的6倍。半導體制造設備、有色金屬、塑料出口同比分別增長37.9%、22%、19%，帶動日本6月出口額同比增長5.4%至9.21萬億日元（約合人民幣4207億元）。進口方面，日本6月進口額為8.98萬億日元（約合人民幣4102億元），同比增長3.2%。在內需方面，5月日本家庭收支調查結果兩個月來首次出現同比下滑。兩人以上家庭戶均消費支出為290328日元（約合人民幣1.33萬元），剔除物價變動因素後實際較上年同期減少1.8%。在行業層面，由於汽車工業等表現不佳，日本6月經季節調整後的工礦業生產指數環比下降3.6%至100.6。當月該指數涵蓋的全部15個行業生產指數環比均下降，汽車工業、生產用機械工業、通用及業務用機械工業降幅靠前，分別下降8.9%、8.7%和8.3%。

金融情況

7月日本金融市場經歷了顯著波動，股市在創下新高後因外部因素回落，長期利率在政策調整後上升，而美元兌日元匯率則在政府幹預和加息影響下大幅下跌。

股票市場。7月，日本國內股市在海外大手半導體和IT企業的良好業績預期推動下，日經平均指數和TOPIX壹度創下歷史新高。然而，受美國對中半導體出口管制加強的擔憂以及日美要人發言引發的日元升值影響，出口相關板塊大幅下挫，日經平均指數最終下跌1.22%。

從行業表現來看，醫藥品、建設和房地產等板塊上漲，而運輸設備、電子和燃氣、非鐵金屬等板塊則出現下跌。

債券市場。7月，日本國債長期金利受日元升值導致的追加加息預期減退而有所下降。然而，在日本央行金融政策決策會議上決定將政策利率上調至約0.25%以及具體的國債購買減少計劃出臺後，長期金利再次上升，月末收於1.055%。

收益率曲線方面，受日本央行追加加息的影響，短期至中期區間的金利上升幅度較大。信用利差則保持穩定。

外匯市場。7月，美元/日元匯率因政府和日本央行的外匯幹預以及日本央行的追加加息而下跌。

月初，由於日美利差擴大，市場對日元套利交易的關註增加，推動匯率壹度升至約38年來的高點161日元（約合人民幣7.35元）後段。然而，在政府和日本央行的外匯幹預措施下，匯率迅速下跌。隨後，美國經濟數據疲軟導致美國長期利率下降，加之特朗普在美國大選中提及可能推動美元貶值的言論，以及日本官員頻頻發表抑制日元貶值的聲明，匯率跌幅進壹步擴大。臨近月末，日本央行實施追加加息，導致匯率壹度跌至約4個月來的低點149日元（約合人民幣6.81元）後段，月末收於150日元（約合人民幣6.85元）中段。