泰國央行如期加息25個基點，今年還會加息多少？
泰國央行如期加息25個基點，今年還會加息多少？
泰國央行認為，今年泰國經濟趨向於持續復蘇，主要源於旅遊業和民間消費受到中國遊客回流推動而趨向良好增長。儘管今年出口趨於放緩，但明年有望隨全球經濟前景改善恢復增長態勢。同時，今年泰國總體通貨膨脹率趨向回落，但核心通脹仍居高不下，而隨著經濟復蘇來自需求側的通脹壓力也趨向增加。因此，循序漸進加息仍是符合泰國經濟復蘇和通脹趨勢的方針。
泰國政策利率走勢
來源：泰國銀行（BOT）
泰國銀行貨幣政策委員會秘書長比迪在會議結束後的新聞發佈會上表示，如果總體通脹走勢偏離預期方向，泰國央行將根據形勢變化調整加息幅度和時機。雖然通貨膨脹率如先前預期趨向逐漸回落，但預料核心通貨膨脹率仍將維持在高位一段時間，使總體通貨膨脹率要到2023年底才回歸1-3%的目標區間。因此，央行認為繼續循序漸進加息是符合泰國經濟形勢的方針。
比迪指出，央行的加息決定已評估企業和家庭部門可承受升息導致的債務負擔增加。央行發現近期商業銀行零售貸款利率（MRR）的上調低於以往，而最低貸款利率（MLR）的上調幅度則與以往相近。央行希望商業銀行循序漸進地向貸款客戶傳導成本，以兼顧脆弱群體，防止產生壞賬。
開泰研究中心認為，泰國央行仍面臨通貨膨脹率遠高於其制定的1-3%通脹目標的壓力，而泰國經濟的持續復蘇是促使央行加息的因素。2022年12月泰國總體通貨膨脹率從11月的5.55%略微反彈至5.89%，核心通貨膨脹率也從上月的3.22%略微上升至3.23%，反映了仍處於高位的通貨膨脹壓力。
開泰研究中心預期，今年下半年泰國通貨膨脹率趨於逐漸下調至泰國銀行的1-3%目標區間，因為全球市場的大宗商品價格料將受到全球經濟尤其是美國和歐元區經濟放緩的壓力。儘管中國放寬新冠肺炎疫情控制措施和重開國門的速度快於預期成為支持大宗商品整體價格長期居高不下的因素，但不會導致大宗商品價格像在2022年俄烏戰爭爆發時般加速上漲。然而，中國全面重開國門的速度快於預期的因素將導致全球通脹率的放緩幅度低於預期，進而會導致泰國通脹率的下降幅度也隨之放緩。
泰國政策利率、通脹率和通脹目標
來源：開泰銀行
同時，泰國經濟趨向持續復蘇，但可能是呈不平衡的K型復蘇。中國重開國門快於預期將對泰國旅遊業和對中國出口產生正面影響，使與旅遊和服務業相關的行業復蘇勢頭良好，而其他行業尤其是與出口相關的行業因受全球經濟放緩的影響而仍然脆弱。此外，隨著泰國經濟復蘇，如果美聯儲按其釋出的信號般放緩加息，美元的支撐因素將趨於減少，將使泰銖趨向升值，使泰國出口雪上加霜。
因此，開泰研究中心預測，泰國銀行貨幣政策委員會在2023年內還將加息一次，幅度為25個基點，時間可能在第一季度內，然後將政策利率維持在1.75%直到年底。不過，泰國央行的最終決定仍主要取決於當時的經濟和通脹數據以及美聯儲等全球主要央行的政策利率方向。如果泰國通貨膨脹率保持在高位的時間超過預期，同時美聯儲繼續激進加息，勢必給央行貨幣政策帶來更大的壓力而導致加息幅度將大於預期。
來源：開泰研究中心 KResearch Center
微信號：KRC-TH
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