新加坡金融管理局发布2024年10月货币政策声明：经济稳步增长，通胀压力减弱
2024年10月14日，新加坡金融管理局（MAS）发布了最新货币政策声明，分析了当前的经济增长趋势、通胀预期，并决定维持现行货币政策不变。
全球经济背景
全球经济表现总体稳健。美国经济受内需支撑保持稳定增长，而欧元区的表现则相对疲软。中国在2024年上半年出口表现强劲，但由于房地产市场低迷，国内消费仍然乏力。与此同时，区域经济受益于全球电子产业的持续上行，技术相关投资推动了增长。
预计新加坡的主要贸易伙伴将在未来几个季度继续保持稳定增长。随着全球通胀回落，利率逐步下降将进一步支持最终需求。中国的政策干预措施也有望在短期内稳定增长。
Chart 1
S$ Nominal Effective Exchange Rate (S$NEER)
新加坡经济增长
根据新加坡贸工部的初步估算，2024年第三季度新加坡经济季调后环比增长2.1%，显著高于上半年0.4%的平均增长率。此增长主要得益于制造业产出的提升，特别是电子行业的强劲表现，现代服务业也有所回升。
展望2024年剩余时间，电子和贸易周期的持续上行以及全球金融状况的缓解将支撑新加坡经济增长。MAS预计全年GDP增速将接近2-3%预测区间的上限，负产出缺口有望在2024年下半年缩小。
2025年，新加坡经济预计将接近其潜在增速，但全球经济环境的不确定性依然存在。地缘政治及贸易冲突的加剧可能对全球和本地的投资和贸易产生不利影响。此外，全球宏观经济政策放松的步伐和效果仍存在不确定性，这将影响电子产业复苏的可持续性。
通胀展望
新加坡的核心通胀率在7月和8月同比降至2.6%，低于第二季度的3.0%。在剔除消费税上调的影响后，核心通胀率估计已降至2.0%以下。食品服务、零售和耐用消费品的价格涨幅放缓，推动了整体通胀压力的减弱。
MAS预计，第四季度核心通胀率将继续保持温和，年底可能降至2%左右。2024年全年核心通胀率将介于2.5%-3.0%之间，显著低于2023年的4.2%。同期CPI整体通胀率预计为2.5%左右，而2023年为4.8%。
2025年，MAS核心通胀预计将在1.5%-2.5%的中点附近，进口成本将保持相对稳定，主要受益于石油减产的结束及良好的天气条件对食品供应的积极影响。新加坡主要贸易伙伴的CPI通胀率也应大体恢复到疫情前的水平。本地方面，单位劳动力成本的增速将逐步放缓，伴随着名义工资增长的回落和生产率的恢复。
CPI整体通胀率预计在2025年也将保持在1.5%-2.5%之间。租房需求下降将导致住宿类通胀放缓，部分抵消了私家车购买强劲带来的交通类通胀上升。
相较三个月前，新加坡通胀前景的风险已趋于平衡。若经济增长强于预期，劳动力需求增加可能导致单位劳动力成本的增长放缓时间延长，从而使服务价格的正常化进程推迟。而地缘政治紧张局势加剧及大宗商品价格波动可能会增加进口成本。然而，若全球经济大幅下滑，成本和价格压力将急剧缓解，使国内通胀大幅低于预期。
货币政策调整
随着新加坡经济增长动能增强，预计2024年下半年负产出缺口将缩小。在全球最终需求不出现明显放缓的前提下，新加坡经济应能以稳健的步伐持续扩张，预计2025年接近其潜在增长路径。同时，MAS核心通胀率已明显下降，预计2024年底将进一步降至2%左右。
基于这一前景，MAS评估当前的货币政策设置仍与中期价格稳定相一致。因此，MAS将保持新加坡元名义有效汇率（S$NEER）政策带的升值速度不变，带宽和中心水平也将维持不变。
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