最近,赞比亚的大多数中国人可能对于克瓦查的贬值趋势感到忧心忡忡。由于赞比亚的大多数生产资料和生活用品都需要进口,因此对于美元的需求量一直居高不下,而克瓦查不断贬值就意味着进口商需要用更多的克瓦查才能进口相同数量的商品。钱从哪里来?羊毛出在羊身上,从事生产业务的制造企业和从事进口业务的贸易企业将把价格转嫁给最终的消费者,从而导致通货膨胀率不断上升。
为了遏制这种贬值趋势,赞比亚中央银行——赞比亚银行(Bank of Zambia)最近采取了严厉的金融调控措施:从2023年11月27日(周一)起,所有商业银行的存款准备金率从14.5%提高到17%;从2023年11月23日(周四)起,商业银行发放贷款时需要参考的货币政策性利率从10%提高到11%。这是从供应和需求两个方面来减少克瓦查在国内市场的流通量,将造成克瓦查的人为短缺,强迫克瓦查进入升值的通道。为了便于大家理解,我稍微做一些解释工作。一般来说,大多数企业都要从商业银行获得贷款用于自身的业务发展。商业银行对于有关企业的贷款申请文件进行审核后决定提供贷款,但是收取的贷款利率多少,重要的参考依据之一就是中央银行公布的货币政策性利率。目前赞比亚国内市场的克瓦查贷款平均利率约为26%,而货币政策性利率是10%。现在中央银行从10%提高到11%,克瓦查贷款利率肯定要“水涨船高”,但是高到多少,让我们拭目以待吧。商业银行可以吸收社会公众的存款,但是根据有关法律规定,商业银行必须把一定比例的存款强制性存入中央银行作为存款准备金,只有剩下的存款才能用于发放贷款。顾名思义,存款准备金就是商业银行为了满足客户提取存款和从事资金清算的需要而准备的资金。对于商业银行来说,存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率,至于有多大,中央银行说了算。当存款准备金率为14.5%时,商业银行吸收1000万克瓦查的存款时,145万克瓦查将缴纳给中央银行作为存款准备金,855万克瓦查将用于发放贷款;当存款准备金率为17%,那么可用于发放贷款的资金额就下降为830万克瓦查,减少了25万克瓦查。赞比亚实行的是自由市场经济体制,在外汇交易市场上,美元和克瓦查的供求关系决定了两者之间的汇率高低。从表面来看,克瓦查的贬值是由于克瓦查供过于求,而美元供不应求,当外汇交易市场的某个客户用美元去兑换克瓦查,或者用克瓦查去兑换美元时,美元成为“香饽饽”而受到追捧,而克瓦查成为“大白菜”而无人问津。赞比亚中央银行固然想干预美元的供求关系,但是“心有余而力不足”,因为美元不是由赞比亚中央银行发行的。如果要强行促使克瓦查升值,赞比亚中央银行就必须大量抛售美元而买入克瓦查,但是这种做法是难以持续的。那么,如何才能实现克瓦查的升值呢?赞比亚中央银行的最新做法是双管齐下,既提高存款准备金率,也提高货币政策性利率,从供给和需求两个方面来减少克瓦查在国内市场的流通量,迫使克瓦查从“大白菜”摇身一变为“香饽饽”。这样的话,当某个客户用美元去兑换克瓦查,或者用克瓦查去兑换美元时,两者都是“香饽饽”,兑换比例就会逐渐回归正常水平。
郑重声明:上述短文不构成任何投资建议。
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