碳在險收益情景分析 (CESA)--更強有力的碳定價風險度量標準
本文通過碳在險收益情景分析指標在三個維度上（1）實質性;（2）前瞻性;（3）易於與財務分析相結合；改進了現有的碳定價風險度量標準。
氣候相關財務資訊披露工作組（TCFD）已經提出了具有指導意義的指標來幫助改進碳相關度量，例如投資組合的加權平均碳強度（WACI）。隨著行業對碳定價的理解與認知的提升，碳相關的度量指標在不斷演進。我們提出的碳在險收益情景分析（CESA）指標在三個維度上改進了現有的碳定價風險度量標準：（1）實質性;（2）前瞻性;（3）易於與財務分析相結合。
實質性
如果被投資公司的利潤率較高，或者在碳價格變化較小的市場中運營，那麼此時計算出的高WACI值可能高估了投資組合的碳定價風險。CESA將碳強度轉化為對公司收益的預期影響，並結合上述因素來創建更具財務實質性的風險度量標準。
前瞻性
WACI通常根據公司最新披露的碳強度指標計算，是一個後顧性的指標。我們在CESA度量標準中納入了面向未來的因素，例如公司的排放承諾、其長期利潤率狀況、以及未來一系列基於NGFS或IEA的國際公認氣候情景下的可能的碳價格。這些因素將使我們能夠制定更具前瞻性的碳定價風險度量標準。有關這些面向未來的要素的更多詳細資訊，請參見“框1：實踐中的碳在險收益情景分析（CESA）”。
易於整合
與WACI這種非傳統的財務指標不同，CESA指標以投資者熟悉的術語來表達碳定價風險，即風險因素（這裏即為碳價格）增加對公司利潤的影響。這種方法對投資者來說更易理解，也讓投資者可以更加便捷地將碳定價考慮因素納入現有的投資流程。
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