大公國際維持新西蘭主權信用等級
大公國際維持新西蘭主權信用等級
大公國際決定維持新西蘭本幣主權信用等級iAAsc+,外幣主權信用等級iAAsc，評級展望穩定。新西蘭政局穩定，政府決策品質和效率處於較高水準，經濟已從疫情影響中快速反彈，短期內將維持溫和增長，伴隨財政戰略調整，短期內財政赤字有望改善，政府債務負擔率將保持較低水準，這為新西蘭政府本、外幣償債能力提供有力保障。
維持新西蘭主權信用等級的主要理由闡述如下
一、新西蘭政局穩定，政府執政品質和效率均較高，銀行體系整體穩健，但需關注高通脹壓力下央行持續收緊貨幣政策對家庭、企業融資成本和償債壓力以及房價所帶來的負面影響。政治環境方面，2020年工黨在大選中順利連任，並獲得超半數以上的席位，這將有助於未來政策的順利推進。政府執政效率和品質繼續位列世界領先水準。從信用環境上來看，新西蘭銀行體系整體穩健，但持續高漲的通脹壓力使得新西蘭儲備銀行自2021年10月開始連續9次加息，目前加息幅度高達75個基點，官方現金利率已從0.25%上調至4.25%。預計短期內新西蘭通脹壓力仍將處於較高水準，2023年上半年儲備銀行可能繼續提高利率水準，並將利率保持高位，直至2024年通脹重回中期目標區間。利率的持續上升將使家庭和企業融資成本提高，抑制其融資以及消費、投資需求，並加劇償債壓力，同時房價從高位回落所帶來的風險也需警惕。
二、短期經濟將呈現溫和增長，中長期產業結構以及人口問題將繼續制約新西蘭經濟潛力。受政策支持以及內需恢復影響，2021年新西蘭經濟增長率為5.6%。短期內受全球政治經濟形勢不確定性影響以及國內貨幣政策、財政政策全面收緊等因素影響，預計2022年和2023年經濟增速將分別放緩至2.3%和1.9%。此外，新西蘭經濟體量較小，外向性特徵較為明顯，中長期內隨著全球經濟的不斷恢復，經濟增速將有所回升，但對初級產品出口和旅遊業依賴程度過高以及人口老齡化嚴重、勞動力相對短缺等問題將繼續制約其增長潛力。預計新西蘭中期經濟增長增速為2.5%。
三、伴隨財政政策的收緊以及財政戰略調整，預計財政赤字有望逐步改善，政府債務負擔率將重回下降通道。新西蘭財政狀況較好，在2015-2018年期間均保持財政盈餘狀態，但為應對疫情所採取的擴張性財政政策使得2020及2021年新西蘭各級政府赤字和政府融資需求顯著擴大，受此影響，2021年各級政府債務負擔率攀升至50.8%，但低於同級別國家均值（60.3%），且債務期限、幣種等結構合理。2022財年政府調整財政戰略：一是將財政重點從抗擊疫情、經濟恢復轉變為應對長期結構性挑戰；二是採用兩個新的財政法則，通過不斷降低損益前經常性財政赤字以及設置淨債務上限等方式，實現財政可持續發展。考慮到短期內經濟增速放緩的負面影響，預計2022、2023年政府財政赤字率仍保持高位，之後財政赤字率將逐步下降，並有望在2026年重回盈餘狀態，同時政府債務負擔率預計在2022、2023年到達高位後進入下降通道，這將對本幣償債能力形成有力保障。
四、外債負擔仍舊沉重，國際儲備對外債和短期外債的保障程度較低，外部脆弱性猶在。受疫情之後國內經濟快速復蘇以及邊境關閉之下旅遊等服務出口斷崖式下降等因素影響，新西蘭經常專案逆差大幅擴大至近十年高位。預計伴隨邊境開放，經常專案逆差將在2023年之後逐步下降。新西蘭外債規模龐大，2021年末外債與GDP的比重為84.2%，同時國際儲備相對不足，2021年底國際儲備對外債和短期外債的覆蓋程度僅為7.7%和30.7%，外部脆弱性使其外幣償債能力仍低於本幣。
短期內，考慮到全球經濟放緩以及國內通脹高企後貨幣政策的持續收緊，新西蘭經濟增速將呈現溫和上升趨勢。同時，目前政府已調整財政戰略，並重新開放邊境，預計財政赤字和政府債務增長速度均將逐步改善，經常專案大幅逆差狀態也將有所收窄，外加上新西蘭元較強的匯兌能力以及金融帳戶上的持續順差，這些均為政府本、外幣償債能力提供保障。綜上，大公國際對未來1-2年新西蘭本、外幣主權信用評級展望均為穩定。
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