假远期信用证简析
假远期信用证简析
跃彩国业
判定是否为假远期信用证,须审核信用证条款是否明文规定:受益人出具的远期汇票按即期付款;贴现本金、远期汇票的贴现利息及承兑手续费由申请人承担;明确即期付款的银行。以上三要素缺一不可。
有些进口国由于外汇紧张或开立即期信用证有严格限制,出于限制进口和增加外汇目的,规定进口贸易必须采用远期付汇方式;也为解决买卖双方存在的资金需求矛盾;基于买卖双方签订的即期付款贸易合同,买方可向开证行申请开立假远期信用证,证中开证行承诺或授权一家指定行即期向卖方垫付,卖方发运货物后提交信用证项下远期汇票及单据,单证相符或开证行及申请人接受不符点单据后,开证行或指定行即期或按信用证约定的提前付款期限,将即期付款贸易合同项下全部货款即期垫付给卖方或指定行,待至远期汇票付款到期日,买方归还贴现本金、贴现利息及承兑手续费。
假远期信用证既满足了进口商将即期交易转化为延期付款的需求,也满足了出口商即期收汇的需要,其实质是开证行或付款行为进口商提供的资金融通便利。
假远期信用证下,可以由出口国或其他国家的指定行贴现远期汇票,既保障了出口商即期收汇,也不占用进口国外汇,合理规避了进口国外汇管制法令的限制,促进了国际贸易的达成。
对买方,利用信用证及较低的贴现利率融通资金,减缓即期付款资金占用,解决资金周转不足;货物价格以即期付款为基础,满足受益人即期回款要求,可获得一定量的价格折扣,为其降低货物价格创造条件;假远期信用证项下贴现相关费用比银行贷款或进口押汇均节约财务成本;从而可整体上降低进口成本。进口商在交付较少或不交付资金的前提下取得物权单据完成商品进口,提取所需的全部货物并转卖,亦可抢占市场先机。
对卖方,凭相符交单可即期收回远期汇票项下足额货款,保障应收账款回笼,加快资金周转并减少资金积压;且贴现成本转移给买方,降低了销售成本;同时也可避免因汇率波动,或者进口国由于天灾、暴乱等诸多不可抗力因素可能带来的应收账款损失,降低了收汇风险。
开证行或指定行可在进出口双方交易的基础上,将其信贷资金发放与真实贸易背景相结合,有助于加大银行业务范畴,提升融资产品收益,降低信贷风险;开证行在其资金紧张时期,通过假远期信用证,可以利用代付行或者偿付行的资金来满足买方的融资需求,增加客户粘性。
一、标准假远期条款
42C : DRAFTS AT 60 DAYS AFTER B/L DATE
通常信用证47A或者78栏会采用下述或类似条款:
+USANCE DRAFT(S) DRAWN UNDER THIS CREDIT ARE TO BE NEGOTIATED AT SIGHT BASIS, DISCOUNT CHARGES AND ACCEPTANCE COMMISSION ARE FOR APPLICANT’S ACCOUNT.
简洁的条款表达了最清晰的假远期条款,能有效避免条款含混不清,在实务中应争取采用上述措辞开立假远期信用证。
二、条件假远期条款
+DISCOUNTING IS RESTRICTED TO A BANK. DESPITE L/C TENOR IS 180 DAYS FROM THE DATE OF SHIPMENT, THE BENEFICIARY WILL BE PAID AT SIGHT BY A BANK THROUGH SPECIAL ARRANGEMENT WITH ISSUING BANK. UPON PRESENTATION OF L/C COMPLIED, AT MATURITY ISSUING BANK WILL EFFECT PAYMENT TO A BANK. ALL NEGOTIATION AND DISCOUTING CHARGES ARE FOR APPLICANT’S A/C.
开证行授权指定行做贴现,由指定行即期付款。实务中,孟加拉开立的假远期信用证多采用此类条款,开证行不愿即期付款,而是另找一家偿付行或议付行即期付款。受益人银行需仔细判别信用证安排,是否需将单据寄指定行方能获得即期付款,如将单据直接寄往开证行,可能会失去获得即期付款的权利;部分信用证会在条款中指明指定行需得到开证行的承兑电或者电报指示才能即期付款,并不是无条件的见索即付。无论是指定行议付还是自由议付信用证,受益人向议付行提出的融资请求可能不被接受;融资不被接受的情况下,议付行即期付款的假远期信用证实际上仍是远期信用证,开证行会在到期日付款;即便银行接受受益人的融资请求,也可能存在受益人垫付融资利息的情况,后续银行会发报向申请人索要利息,申请人支付利息后再支付给受益人。受益人如果愿意接受此类信用证,须了解以上风险。
三、费用假远期条款
此类条款会明确规定,尽管信用证期限为远期,但开证行会即期付款,且利息由申请人承担,但同时信用证会规定一个需要由受益人承担的额外费用,如PAYMENT COMMISSION CALCULATED AT 0.125 PERCENT ON THE DRAWING VALUE SUBJECT TO AMINIMUM CHARGE OF GBP60.00 AND A MAXIMUM CHARGE OF GBP200 (OR EQUIVALENT) PER DRAWING, ARE FOR THE ACCOUNT OF THE BENEFICIARY
要求受益人在承担额外费用的基础上才能获得即期付款,其实质是卖方承担了开证行向买方融资的部分费用,有偿得到了即期付款。
四、真假假远期条款
(一)假假远期条款
42C: DRAFTS AT 105 DAYS AFTER SIGHT FOR FULL INVOICE VALUE OF GOODS
47A: +NOTWITHSTANDING THAT THIS IS A USANCE DC, THE BENEFICIARY THROUGH THE PRESENTING BANK MAY REQUEST THE ISSUING BANK TO PAY AT SIGHT UPON COMPLYING PRESENTATION OF DOCUMENTS, OR WHERE DISCREPANT DOCUMENTS ARE PRESENTED, UPON ACCEPTANCE BY THE ISSUING BANK OF SUCH DISCREPANT DOCUMENTS, THE DRAWING AMOUNT UNDER THIS DC LESS INTEREST. INTEREST WILL BE CHARGED FOR ACCOUNT OF THE BENEFICIARY ON THE DRAWING AMOUNT UNDER THIS DC AT THE RATE OF LIBOR + 1.5 PERCENT P.A. FROM THE DATE OF PAYMENT TO THE MATURITY DATE. THE PRESENTING BANK MUST STATE IN ITS DOCUMENT SCHEDULE OR COVERING NOTE THAT THE BENEFICIARY REQUIRES PAYMENT AT SIGHT. ABSENT SUCH STATEMENT, ANY COMPLYING PRESENTATION SHALL BE PAID ON THE MATURITY DATE ACCORDING TO THE TERMS OF THIS DC.
上述条款中提供了贴现服务,汇票为远期汇票,但同时提示相关费用由受益人承担,故上述条款或类似条款为非假远期条款,是仅属于受益人的融资行为,受益人即期收到的是扣除贴现费用后的款项;如果受益人愿意接受此类条款,在签订买卖合同时,应把融资成本计算在货物价格里面。实务操作中,单证人员会询问受益人是否接受此类融资服务,并告知融资费用,由受益人决定是否需要贴现。大多数出口商融资需求不旺盛。
(二)模糊假远期条款
42C:DRAFTS AT 120 DAYS FROM THE DATE OF B/L
信用证78栏有明确的UPON RECEIPT OF ORIGINAL DOCUMENTS COMPLYING WITH CREDIT TERMS WE SHALL EFFECT PAYMENT ON MATURITY AS PER INSTRUCTIONS OF NEGOTIATING BANK/COLLECTING BANK远期付款条款,但在47A又出现INTEREST ARE ON OPENERS ACCOUNT FOR THE USANCE PERIOD TO BE CHARGE AT LIBOR FROM THE DATE OF NEGOTIATION利息由申请人承担的条款,使人产生假远期迷惑。
此时信用证仍是远期信用证,条款中未明确提及即期付款条件,只是申请人愿意支付产生的远期利息,仅在到期时一起支付。实务操作中,出口议付时索偿金额应加上利息一并索偿。
是否能准确区分假远期条款,除直接影响各方费用承担外,可能导致出口商的即期回款预期发生变化甚至落空,还可能影响其后续生产和资金安排。针对模糊假远期条款需谨慎操作,厘清信用证条款后,再进行后续业务处理。
如孟加拉信用证规定其离岸部门会进行即期融资,DESPITE THE LETTER OF CREDIT TENOR BEING 180 DAYS FROM THE DATE OF NEGOTIATION, THE BENEFICIARY WILL BE PAID AT SIGHT BY XXX BANK, OFF-SHORE BANKING UNIT, (SWIFT ID XXX) ON SPECIAL AGREEMENT WITH THEM。再比如一些印度信用证会授权指定行按照一定的贴现比例直接付款给受益人,如PAYMENT UNDER THIS L/C CAN BE MADE ON SIGHT BASIS BY CONFIRMING BANK REGARDLESS OF DRAFT TENOR。
在这两类条款的信用证中,受益人均可能即期得到款项,但受益人付出的对价可能完全不同。一般这两类信用证的费用条款均会规定:开证行国家以外的费用由受益人承担,故付款安排是否发生在开证行国内可作为考量因素,从这个角度考量,可以暂定孟加拉信用证是真正意义上假远期,而印度这类信用证付款安排则一般由印度以外国家的银行代付,受益人要为其即期收汇承担远期利息,故属于远期。碰到此类情况时,建议要求申请人或开证行澄清或明确远期贴现相关费用的承担方。
(三)选择假远期条款
有选择权的假远期条款,一般会给予受益人选择权,即“尽管信用证期限为远期,但如果受益人要求,并在面函注明,则可以得到即期偿付,且贴现利息与费用由申请人承担,如受益人不做此要求,则付款行将在到期日付款”。此类条款,看似注明要求即期付款,对受益人收汇更有利,且实务中受益人一般也会选择要求付款行即期付款,但并不排除信用证外,受益人与申请人的资金安排会受到这一选择的影响,故应了解受益人真实意图并谨慎处理。
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